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高华证券中间地带是否稳健

发布时间:2019-09-13 19:27:39 编辑:笔名

高华证券:中间地带是否稳健? 2011-06-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

“中间地带”是否稳健?周二晚希腊政府赢得了关键的议会信任投票,尽管没有与反对党就主要改革措施达成一致,且最新一轮的紧缩措施仍存在实施风险。关于紧缩措施的细节将于下周进行正式表决,欧元区的财政部长们将于7月3日会晤并讨论发放希腊救助方案中的第五轮贷款。

在本周的焦点讨论中,我们将视角投放到欧元区边缘国家之外。在德国和四个边缘国家(希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙)之间存在着一个欧元区的中间地带,其中的经济体落后于德国但领先于边缘国家。我们研究这些经济体的表现,尤其关注公共部门赤字和国际贸易逆差“双不平衡”的国家(是欧元区经济危机的核心)。

我们发现,除边缘国家外,法国、意大利和斯洛伐克也面临公共部门赤字庞大和国际贸易逆差的问题。法国和斯洛伐克的公共部门赤字规模高于意大利,三国的国际收支赤字不相上下,但相比之下意大利的增长轨迹和债务/GDP比率较为不利。比利时有时被认为是可能面临主权债务危机的国家(因为政府高额负债,国家政局不稳),但是其政府财政赤字的规模却在欧元区平均值以下,国际收支赤字也较低,并且去年增长强劲。

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